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政策持續發力 銀行信貸投放節奏明顯加快

5月金融數據發布在即。專家判斷,隨著信貸投放與政府支出加快,5月廣義貨幣(M2)同比增速料延續回升趨勢,新增信貸可能達到1.5萬億元左右。有關部門可能將繼續通過公開市場操作等方式保持流動性合理充裕,降低實體經濟融資成本。

新增信貸規模料維持高位

專家表示,5月新增信貸規??赡苋跃S持在較高水平。

國泰君安研究所全球首席經濟學家花長春表示,從供給端角度看,各類定向支持政策持續發力,銀行信貸投放節奏明顯加快。綜合考慮政策發力和季節性因素,測算5月新增信貸達1.5萬億元左右。

光大證券銀行業首席分析師王一峰估計,5月新增信貸規模保持在1.2萬億至1.6萬億元的水平。5月,以信用卡為代表的短期消費類信貸呈恢復性增長態勢;住房按揭貸款恢復情況相對更好,已基本恢復至月度3000億至4000億元左右的常態水平。

“從政府部門看,5月迎來地方政府專項債發行高峰,加上國債、地方政府一般債發行,政府債權凈融資規模近1.4萬億元。從企業部門看,一是政府債券融資資金到位拉動地方平臺配套信貸需求;二是銀行受政策引導繼續加碼制造業貸款。綜合考慮,估計5月新增信貸接近1.5萬億元。”華創證券首席宏觀分析師張瑜說。

保持流動性合理充裕

“隨著信貸投放與政府支出加快,M2同比增速有望延續回升趨勢。”興業銀行首席經濟學家魯政委表示。

花長春表示,從整體看,受益于定向降準,5月流動性條件仍相對寬松,當月M2增速可能小幅升至11%。為對沖經濟下行壓力,預計較高的M2增速、社融規模增速將貫穿全年。狹義貨幣(M1)同比增速受地方政府債券發行節奏加快提振,可能升至5.7%。

在社融方面,魯政委表示,為盡快發揮財政政策逆周期調節作用,5月地方債發行顯著提速。受地方政府債券供應高增和季節性因素的影響,企業債券融資低于上月??傮w來看,5月新增社會融資規??赡苓_3.56萬億元,對應社融增速可能升至12.7%左右。

王一峰認為,更大力度的宏觀調控政策將在寬信用層面持續發力,宏觀杠桿率仍有上行空間。二季度,貨幣、信貸和社融增長將繼續呈現“三速齊升”局面。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為,下一階段,宏觀政策要以更大力度對沖疫情影響。貨幣政策要繼續通過公開市場操作等方式保持流動性合理充裕,降低實體經濟融資成本,加大對制造業、新老基建等領域支持力度。

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